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(苹果公司六月来的股价,苹果大会将迎 多款新

来源:http://www.qd-haiyu.com 作者:澳门金莎娱乐网站-官方首页 时间:2019-09-13 11:59

原标题:“万亿Club”的苹果,亮起红灯了吗?

作者:Victor Dergunov,美股研究社,公众号:meigushe,关注加入美股交流社群,和群内大神一起探讨哦

原标题:苹果大会将迎 多款新品 或推更贵iPhone

为什么苹果iPhone卖得越来越贵利润率却下滑了?

2018-12-13 | 来源:互联网 | 热度: | 评论:0导读: 据外媒报道虽然这些年来苹果iPhone一部比一部贵,但iPhone低配版的利润率实际上却下降了,因为它蕴含了更多的技术,采用了更高质量的物料。 以下为腾讯科技编...

据外媒报道虽然这些年来苹果iPhone一部比一部贵,但iPhone低配版的利润率实际上却下降了,因为它蕴含了更多的技术,采用了更高质量的物料。

以下为腾讯科技编译整理的原文内容:

苹果在iPhone业务上赚取了巨额利润。Canaccord Genuity的估计数据显示,尽管iPhone在所有智能手机出货量中的占比不到20%,但整个市场利润的87%却被iPhone吸走。

但鲜为人知的是,在过去十年中,随着iPhone硬件变得越来越复杂,苹果智能手机的毛利率实际上却下降了。硬件成本分析公司TechInsights提供的iPhone组件成本分析资料显示,之前大多数新款iPhone低配版的毛利率可达74%,现在已经降至了60%左右——虽然从2017年999美元的iPhone X开始,苹果公司把iPhone的定价推升到了一个新的高度。

当下业界对iPhone利润的看法两极分化,部分原因在于苹果智能手机业务在发生变化,以及该公司提到的一个计划。本月早些时候,苹果表示将不再披露iPhone和其他设备的单位销售情况,不过仍会披露每台设备带来的营收。苹果表示,对于衡量公司业务健康状况来说,单位数据的相关性比较低。

有些人觉得苹果此举很可疑,可能是想将大家的注意力从iPhone业务的一个明显趋势上转移开。这个趋势就是,iPhone业务的增长不再来自于饱和市场中的用户购买更多手机,而是由于iPhone价格升高了。在2018财年,苹果销售了逾2.17亿部iPhone,与去年同期持平,比2015年iPhone销量创下的峰值低了6%。与此同时,iPhone的价格却在节节高升,所以一些人认为,苹果公司正在加大用户收割力度,从飙升的定价中获取巨额利润。

苹果手机的成本,红线为利润率,灰条为零售价,粉红条为估算的物料成本

但上图显示,个别手机的利润率实际上已经在随着时间的推移而下降 —— 至少对于存储量最小的iPhone是这样。

据TechInsights估计,2009年7月发布的iPhone 3GS零售价为599美元,组件成本为182.89美元,利润率高达74%。自2017年iPhone 8发布以来,低配版iPhone的利润率已降至60%左右。

组件成本升高的一大原因是:苹果的手机配备了更多零件。例如iPhone X有两块主板,而不是一块。由于有用户投诉iPhone 6容易弯曲,苹果公司开始改用高端铝材,并最终使用了“外科级”的不锈钢来制造iPhone XS和XS Max。

“苹果公司将越来越多的组件塞入到手机里,”TechInsights的成本分析经理艾尔o科斯基(Al Cowsky)说。 “这不仅导致手机的设计变得更加复杂,而且成本也高了。”

利润最低的iPhone是苹果的低端手机,比如iPhone SE。TechInsights的数据显示,iPhone SE在2016年3月发布时,起价为399美元,而它的组件成本为186.70美元,利润率仅为53%。苹果今年9月推出最新款iPhone时,并没有新的iPhone SE亮相。

苹果发言人拒绝对此置评。

关于TechInsights的分析,要注意的是,该公司通过分析设备内部的零件并把内存等组件的市场价格加总来估算成本,但它并不知道苹果从供应商那里购买这些组件的价格。苹果高管过去一直对此类分析的准确性不屑一顾。苹果CEO蒂姆·库克在2015年的一个财报电话会议上曾回答过一个关于这种分析的问题,当时他告诉投资者:“我从来没有见过哪个分析稍微靠谱一点。”

而且这张图也没有反映出高配版iPhone带来的更高的利润率——高配版的存储容量更大,定价也就更高。例如对于iPhone XS Max,TechInsights估计512G高配版比64G低配版的成本约高出70美元。但是前者的定价是1449美元,比后者高出了350美元。(TechInsights没有对高配版的成本进行具体估算。)

“苹果在这上面赚翻了,”科斯基说。

值得注意的是,即使利润率有所下降,但在iPhone X这样的价格比较贵的手机上,苹果公司的毛利润 (每部手机零售价减去成本得出的金额)却大幅增加了。

苹果公司的业务整体来看仍然是健康的。虽然最近的财报发布之后,苹果股价有所下跌,但也仍然是世界上市值最高的上市公司。在2018财年,苹果的营收增长了16%,达到2660亿美元,其中1670亿美元来自iPhone业务。该公司服务部门产生的营收为370亿美元,比去年增长24%,略快于18%的iPhone营收增长。

苹果的利润依然令人眼红。2018年该公司的净收入增长了23%,达到595.3亿美元。尽管硬件的利润率在下降,但苹果分析师兼Loup Ventures管理合伙人吉恩o蒙斯特(Gene Munster)表示,该公司正在通过从服务部门(包括iTunes、苹果音乐和iCloud等)获得更多利润来抵消这一趋势。

“从盈利能力的角度来说,iPhone的重要性在过去五年中有所下滑,” 蒙斯特说。

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一度刷屏各大媒体头版头条的首个“万亿club”成员苹果公司,股价自进入九月以来一路回落。苹果股价就此到顶了吗?

摘要

  在沉寂了将近一年后,苹果将在硅谷总部的乔布斯剧院举办盛大的秋季新品发布会。 尽管消费者对于苹果手机硬件创新的关注度已经大不如以前,但有消息称此次苹果将一口气推出三款不同型号价位的iPhone新品,让人们多了一些期待。

在科技行业有多年工作经验的Rohit Chhatwal分析指,苹果公司的营业利润率已经连续11个季度回落,除非苹果能降低材料成本,不然其盈利能力将持续降低。

自去年12月底以来,苹果股价已经飙升了50% 以上。

新手机又贵了

他还提到苹果公司除了营业利润率外,其他估值指标也亮了红灯。

然而,最近的收益报告显示,利润率、收入和利润可能会继续下降。

这三款iPhone将全部采用带有“刘海”的全面屏设计。据业内媒体预测,三款新品可能分别是两款不同尺寸的OLED全屏机型(5.8英寸和6.5英寸,或取名iPhone Xs),其中5.8英寸的机型预计是现iPhone X的升级版,6.5英寸的机型则是大屏版iPhone X,另一款是配有6.1英寸LCD液晶屏的低端机型(或取名iPhone Xc)。

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苹果目前的预期市盈率可能高于分析师普遍预期。

这几款机型的售价很可能高于此前分析师的预期。其中,旗舰机型iPhone Xs的售价或达到1100美元,比去年发布的iPhone X售价再贵100美元。

(苹果公司六月来的股价,图表来源:investing.com)

事实上,到2020年,苹果的每股收益只有10美元左右,这使得收入增长不断下滑的苹果的预期市盈率达到了20倍左右。

苹果分析师郭明池表示,这三款手机都将配有深度摄像头和面部识别功能。这也意味着人们开启手机将不再需要指纹识别功能。如果实现,那么使用长达11 年的苹果 Home 键可能真的要退出历史舞台了。

盈利能力亮红灯

随着利润率、销售额和利润的下降,股票的市盈率应该会更低。 我预计股价将从目前水平再下跌15%。

在新发布的这些智能手机中,有消息称将有一款双卡双待的iPhone。

近十一个季度以来,苹果公司营业利润率同比下滑。在最近一次季报中,苹果公司营业利润率为23.68%,而2015年二季度时该数据为28.39%。换句话说,在过去三年,苹果的营业利润率下降了471个百分点。

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关于苹果iPhone支持双SIM卡功能的消息来自于iOS 12开发者预览版中,有开发者在代码中发现了“蛛丝马迹”。

本周,苹果将发布其新产品,Chhatwal援引相关分析报告指,苹果的三款新手机定价将会有所降低。除非苹果干能有效削减其材料成本(BOM),他认为苹果的利润率将进一步下降。因此Chhatwal认为,在诸多基本面表现不佳的情况下,市场上看多苹果的情绪将会有所减弱。

从12月27以来,苹果股票一直表现优异。 从那时起,该公司股价已经上涨了50% ,几天前达到215美元左右的高点。

在生成软件诊断报告时,代码中显示了“第二SIM卡状态”的描述以及“第二SIM托盘状态”等信息。不过,此前有多次关于双卡双待手机的发布传言都未实现。

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另外值得关注的是,在智能手机的核心芯片方面,苹果很可能在新款iPhone中搭载全新的A12 芯片。A12芯片将采用台积电的7纳米工艺制程,对比A11 Bionic的10nm工艺制程,台积电表示新工艺可以带来约20%的速度提升,同时功耗将下降约40%。

(苹果同比营业利润率持续下降,图片来源:苹果报告,YCharts)

然而,苹果在全球智能手机市场的份额正在萎缩,由于 iPhone 销量下滑和竞争加剧,公司的利润率正在被压缩。 这让我相信,苹果可能不得不降低 iPhone 的价格,以便更好地与更便宜的竞争对手竞争。

目前,高通、诺基亚、爱立信和华为等公司都已投入数十亿美元开发5G标准。不过,今年推出的iPhone手机预计将不支持5G。尽管5G网络今年年底就将步入试运营,但是5G智能手机至少要到2019年年初才有望问世。而苹果可能要等到2020年才能推出支持5G技术的iPhone。

仔细分析这组营业利润率数据:

此外,我认为最近的收益报告并不好,公司在未来几个季度可能会让投资者失望。技术图像看起来也很弱,从这里我们可以看到另外15-20%的修正。

而另一个值得关注的与iPhone相关的技术则是无线充电。据悉,新发布的三款iPhone都将支持无线充电技术。现有产品iPhone X、iPhone 8 和iPhone 8 Plus将仅支持最高7.5W的无线充电。苹果也在考虑推出一款新的iPhone线圈,以达到更高效的无线充电效率和更好的散热效果。

一季度:2015 = 31.51%; 2016 = 27.67%; 2017 = 26.65%; 2018 = 26.00%; 共下降551百分点;

二季度:2015 = 28.39%; 2016 = 23.86%; 2017 = 23.71%; 2018 = 23.68%; 共下降471百分点;

三季度:2015 = 28.39%; 2016 = 25.10%; 2017 = 24.95%; 共下降344百分点;

四季度:2015 = 32.50%; 2016 = 31.86%; 2017 = 29.81%; 2018 = 29.76%; 共下降274百分点。

苹果收入: 不太好

中国销售面临压力

这波利润率下降趋势在近期苹果iPhone新款发布时,也依然存在。虽然新款苹果手机提高了苹果产品平均售价(ASP),但是材料成本也随之上涨。

此外,值得一提的是,在去年的增长恐慌期间,苹果的预期已经大幅下调,所以这个预期数字并不难超过。

上个月,苹果市值首次突破1万亿美元,从而成为美股上市公司历史上首家进军万亿俱乐部的企业。

iPhone X售价$999创苹果手机历史新高,但是其材料成本也是最高的。Chhatwal援引相关数据指,$999的iPhone X的材料成本为$370.25,也就是零售价的37.06%。与之相比,iPhone 7的售价为$649,材料成本为$224.80,占售价34.63%。因此,iPhone X虽然售价高,但是带来的利润率却降低了。

季度业绩:

苹果公司公布的最新一个季度的财报显示,收入表现强劲。尽管iPhone销量平平,但凭借高价的iPhone X手机的利润,苹果iPhone手机的平均售价已经高达724美元,在过去一个季度,苹果公司的利润大幅增长32%。

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